Viele Bonuszertifikate bieten noch hohe Sicherheitspuffer

06. September 2011 Der Kursrutsch am Aktienmarkt hat mehrere Zehntausend Bonuszertifikate unter ihre Sicherheitsschwelle sinken lassen. Die Anleger verlieren damit den Anspruch auf die Bonuszahlung. Das Bonuszertifikat entwickelt sich fortan ähnlich dem Basiswert – meist Aktien oder Aktienindizes –, ohne dass allerdings ein Anspruch auf Dividendenzahlungen besteht. Bei der Mehrzahl der Bonuszertifikate hat die Sicherheitsschwelle jedoch bislang gehalten. Viele Basiswerte sind der für das Wohl und Wehe des Bonuszertifikates entscheidenden Schwelle jedoch gefährlich nahe gekommen.

Es lohnt daher der Blick auf Produkte, die noch einen gewissen Abstand zur Sicherheitsschwelle gewahrt haben. Wer weiterhin zwar mit hohen Kursschwankungen rechnet, aber vom jetzigen Niveau aus nicht noch einen weiteren Rückgang des Dax oder F.A.Z.-Index um mehr als 25 Prozent erwartet, kann mit einigen Bonuszertifikaten hohe Renditen erzielen. So kostete das Bonuszertifikat der Société Générale mit der Wertpapierkennnummer (WKN) SG1YRM am Montag knapp 92 Euro. Sollte der Dax von seinem aktuellen Stand von rund 5300 Punkten bis zum Ende der Laufzeit im Dezember 2012 nie unter 3900 Punkte fallen, erhält der Anleger 128 Euro je Zertifikat. Der Sicherheitspuffer beträgt somit rund 27 Prozent, die mögliche Rendite knapp 40 Prozent beziehungsweise 29 Prozent im Jahr.

Der Anleger sollte sich ziemlich sicher sein

Fällt der Dax allerdings irgendwann während der Laufzeit unter 3900 Punkte, ist der Anspruch auf die Bonuszahlung von 128 Euro je Zertifikat verwirkt. Die Rückzahlung beträgt dann ein Hundertstel des Dax-Standes am Laufzeitende. Angenommen, dies wäre gegenüber heute ein Abschlag von 30 Prozent auf 3700 Punkte, dann betrüge die Rückzahlung 37 Euro je Zertifikat. Gegenüber dem aktuellen Niveau von 92 Euro je Zertifikat entspräche dies einem Verlust von 60 Prozent. Der Anleger sollte sich daher schon ziemlich sicher sein, dass der Dax seine Talfahrt nicht bis unter 3900 Punkte fortsetzt.

Wem der breiter gefasste F.A.Z.-Index aus 100 Aktiengesellschaften als Basiswert lieber ist, der findet auch zahlreiche Bonuszertifikate mit entsprechenden Sicherheitspuffern auf diesen Index. So kostete das Bonuszertifikat der Deutschen Bank mit der WKN DE63EA am Montag knapp 17 Euro. Wenn der F.A.Z.-Index von seinem derzeitigen Niveau von rund 1200 Punkten bis Dezember 2012 nie unter 900 Punkte fällt, erhält der Anleger 22 Euro je Zertifikat, was einer Rendite von 30 Prozent beziehungsweise 22 Prozent im Jahr entspricht.

Wer eines noch größeren Sicherheitspuffers bedarf, findet unter der WKN AA2Z1L ein Zertifikat der Royal Bank of Scotland mit einem Sicherheitspuffer von mehr als 43 Prozent und der relevanten Sicherheitsschwelle von 3000 Dax-Punkten. Die mögliche Rendite bis zum Ende der Laufzeit im Dezember 2013 beträgt 33 Prozent oder 13 Prozent im Jahr. Bei einem Bonuszertifikat der BNP Paribas unter der WKN BN3EFA beträgt die Dax-Schwelle bei derselben Laufzeit 2500 Punkte. Die mögliche Rendite beträgt 15 Prozent beziehungsweise gut 6 Prozent im Jahr.

Nur zum Laufzeitende

Es gibt jedoch auch Zertifikate, die einen Verlust zum Laufzeitende ausschließen. Ein solches Garantiezertifikat der Landesbank Baden-Württemberg auf den F.A.Z.-Index startet an diesem Mittwoch unter der WKN LB1FAZ in den Börsenhandel an der Euwax in Stuttgart. Es kostet zunächst rund 1000 Euro. Der Startwert des F.A.Z.-Index wurde auf den Schlussstand von Freitagabend von 1264 Punkten festgelegt. Liegt der Index am Ende der Laufzeit in 6 Jahren unter diesem Wert, erhält der Anleger seine 1000 Euro zurück. Diese Kapitalgarantie gilt jedoch nur zum Laufzeitende. Zwischenzeitlich können auch Kurse darunter festgestellt werden.

Steigt der F.A.Z.-Index in den nächsten 6 Jahren hingegen, so partizipiert der Anleger daran entsprechend. Die Rückzahlung ist jedoch auf 1500 Euro begrenzt. Dies entspricht einem Anstieg des Index um 50 Prozent auf 1896 Punkte. Die jährliche Rendite betrüge in diesem Fall 6,6 Prozent. Von einem Anstieg des F.A.Z.-Index darüber hinaus hätte der Anleger nichts. Wie bei allen Zertifikaten steht die Rückzahlung am Laufzeitende unter dem Vorbehalt, dass der Zertifikatemittent noch zahlungsfähig ist.